Trenutno stanje na svetovnih borzah je zelo pesimistično. Po padcu cen delnic v ZDA, relativno slabem uspehu IPO delnic podjetja Facebook in slabšim makroekonomskim podatkom v zadnjih nekaj tednih se je zaupanje investitorjev v rast cen delnic močno zmanjšala.
The American Association of Individual Investors (ki vsak teden povpraša svoje člane o njihovem mnenju, kam bodo šle cene delnic) objavlja indikator, ki je izračunan iz povprečja mnenj o smeri trga v prihodnje. Trenutno je delež tistih, ki menijo, da bodo trgi v naslednjih mesecih naraščali, zelo nizko – le 35% (več na spodnjem grafu).
Tudi razmerje med nakupi PUT in CALL opcij kaže na to, da so investitorji pesimistični in se bojijo nadaljnih padcev. V preteklosti so tako visoka razmerja med nakupi PUT in CALL opcij pomenila kratkoročno rast delniških indeksov – bo tudi tokrat temu tako?
V časih ekstremnega pesimizma se je izkazalo, da je dobro kupovati delnice na trgih, saj so cene ponavadi v prihodnje narasle.
Vendar je potrebno biti zelo pozoren tudi na druge faktorje – kaj če bodo makroekonomski podatki v prihodnje še slabši, kaj če Grčija znova bankrotira, kaj bo s Španijo in Italijo, itd. Obstajajo velika tveganja za vnovično rast trgov, vendar pa prav tisti, ki si upajo prevzeti tveganje na svoja pleča, lahko nekaj od tega odnesejo (seveda, če prevzamejo tveganja na pameten način).
Trgi, ki jih trenutno zaradi največjih tveganj obdaja največ pesimizma, so zagotovo grški, španski in italijanski delniški trgi (in tudi slovenski). Le redki imajo pogum, da bi svoj denar investirali v te prekomerno zadolžene države, ki imajo trenutno slabe makroekonomske temelje potrebne za rast gospodarstva.
Ta pesimizem se seveda zelo pozna na ceni delnic. Ali je torej sedaj primeren čas za nakupe delnic na teh borzah?
Kratkoročno mogoče da, vendar na dolgi rok lahko gredo cene še močno nižje, kljub temu, da se zdijo že sedaj nizke. Japonski delniški indeksi je že od leta 1990 v medvedjem (padajočem) trendu, ki pa je imel vmes kar nekaj večjih rasti (med 50% in 100%). Če ste pripravljeni prevzeti večja tveganja, lahko morda razmislite o majhni investiciji v te države, saj lahko cene delnic hitro narastejo za nekaj deset odstotkov, vendar bodite pozorni na možne nadaljne padce (kot se je to zgodilo v primeru Japonske).
Na spodnjem grafu lahko vidimo gibanje indeksov FTSE MIB (Italija v beli), IBEX 35 (Španija v rdeči) in SBI TOP (Slovenija v zeleni barvi). V petih letih so vsi indeksi izgubili več kot 50%, slovenski celo 70%. Ali bo to poletje čas za kratkoročen odboj od tako “nizkih” cen, ali bomo pa mogoče videli še nižje cene?
Loading ...
