“Insiderji” (vodilni v podjetjih, ki morajo poročati svoje nakupe delnic ameriškemu regulatorju SEC) so v preteklih dneh močno povečali nakupe lastnih delnic podjetij.
Razmerje med nakupi in prodajami insiderjev kaže na njihovo prepričanje, da so delnice podcenjene. Kot poroča InsiderScore je bil sprožen nakupni signal, ki velja za celoten delniški (ameriški) trg v sredini maja – nazadnje je bil denimo sprožen v sredini avgusta 2011. Nakupni signal definirajo kot ekstremne vrednosti nakupov v primerjavi s prodajami (gledano na število delnic, volumen nakupov, število insiderjev, ki kupuje, število podjetij, v katerih je več nakupov kot prodaj) in se je izkazal kot dober kratkoročni signal za nakup.
Na spodnjem grafu so prikazani nakupni signali po njihovi metodologiji po letu 2003.
Od leta 2004 je bilo 19 nakupnih signalov. Nekaj izmed njih se je zgodilo med hudo krizo v 2008, kar zmanjšuje povprečne donose. Gledano kratkoročno se je po signalih trg nagibal k rasti. Dva tedna po signalu je bil indeks S&P500 višje v 15 primerih od 19, povprečni donos indeksa v tem obdobju pa je znašal 2,2%. Uspešnost malce upade, če gledamo mesečno donosnost, saj je pozitivnih le 64% signalov, letni donosi pa so pozitivni v 75% primerov.
Sedemkrat se je zgodilo, da je bil nakupni signal sprožen, medtem ko je bil indeks S&P nad 52-tedenskim drsečim povprečjem (tudi tokrat!). Donosnost je bila v vseh primerih pozitivna, najvišja pa je bila po štirih mesecih (+3,1%).
Povprečni največji padci v naslednjem mesecu (po signalu) so bili le -1%, povprečna največja rast pa je znašala +7,1%.
Kljub temu, da izgledajo donosi dovolj visoki, da bi upoštevali te nakupne signale, je potrebno biti pozoren tudi na druge faktorje, ki vplivajo na cene delnic. Makroekonomsko okolje je eden najpomembnejših faktorjev (poleg poslovanja podjetij), ki pa trenutno ni najbolj naklonjeno investitorjem.
PMI-ji po svetu padajo, indeksi ekonomskih presenečenj so negativni, napovedi za gospodarske rasti držav so nizke ali negativne. Kitajska se močno upočasnjuje in še bi lahko našteval. Poleg tega še vedno obstaja precej veliko sistemsko tveganje v Evropi, predvsem zaradi prevelike izpostavljenosti bančnega sistema do slabih naložb (tudi grških obveznic). Španci so že podržavili nekaj večjih bank in postavljajo tako imenovano veliko “slabo” banko. Ta ukrep je dober v primeru, ko ima država v rokah lastno monetarno politiko in lahko te izgube nadomesti s sveže natisnjenim denarjem. Močno dvomim, da bodo Nemci pustili, da pride do novih večjih monetarnih sproščanj, sploh če bo namen reševanje (samo) španskih bank.
Trenutno okolje ni najbolj primerno za srednje in dolgoročno investiranje v delniške trge, saj obstajajo prevelika tveganja za večje padce cen delnic. Kratkoročno pa lahko cene delnic narastejo, saj je tudi sentiment med investitorji močno upadel (na sliki), kar pa je kratkoročno pozitiven kazalec za cene delnic. Kaj se bo pa na trgih res zgodilo, pa bo povedal čas.
Loading ...
